Virtually - tituln� str�nka Fotolab Virtually


Sv�tov� hospod��sk� krize?

Pavel Kohout

blog.aktualne


Lid� cht�j� v�d�t, kdy u� kone�n� bude l�pe. A m�lokter� ekonom m� odvahu ��ci pravdu: nev�m.


Ekonomie postr�d� spolehliv� n�stroje pro p�edpov�d�n� hospod��sk�ho cyklu. Recese p�ich�z�vaj� ne�ekan�. Ekonometrick� modely funguj� stejn� �patn� jako dlouhodob� p�edpov�di po�as�: za��tkem srpna 2007 jsme nem�li ani tu�en� o povodn�ch, kter� m�ly za p�r t�dn� p�ij�t.

Jist� je pouze to, �e ka�d� d隝 jednou skon�� a ka�d� recese jednou p�ejde v o�iven�. Kdy to bude? Ekonomov� diskutuj� stylem �p�smenkov� pol�vka� - zda p�jde o rychl� o�iven� (typ V), o pomal� o�iven� (typ U), o rychl� o�iven� n�sledovan� dal�� reces� (typ W) anebo dokonce dlouhodob� stagnace pobl� dna (typ L). Pou��v�n� t�chto tvarov�ch analogi� signalizuje trpk� fakt, �e ekonomie nejen�e nen� schopna p�ij�t s kvantifikovatelnou progn�zou, ale �e dokonce panuj� rozpory o kladn�m �i z�porn�m znam�nku hospod��sk�ho r�stu b�hem nejbli���ch n�kolika �tvrtlet�.

P�edpov�dn� impotence ekonomie m��e v�st laika k dojmu, �e cel� tato v�da je pro ko�ku. To ale nen� zdaleka pravda. Ji� nyn� se toti� ukazuje, �e z�sahy ekonom� pomohly hospod��sk� propad podstatn� zm�rnit. Americk� ekonomika zaznamenala podle posledn�ch odhad� ve druh�m �tvrtlet� ji� jen 0,26% pokles oproti prvn�mu kvart�lu 2009 (co� znamen� 1,02% pokles v anualizovan�m vyj�d�en�). Celkov� zaznamenala americk� ekonomika kumulativn� pokles o 3,72 procenta v re�ln�m vyj�d�en� oproti �tvrt�mu kvart�lu 2007, kdy recese v USA za�ala.

Lze 3,72% pokles kvalifikovat jako ekonomickou krizi �i depresi? Nikoli, ta �ofici�ln� za��n� a� p�i v�ce ne� desetiprocentn�m poklesu ekonomiky. Pro srovn�n�: b�hem obdob� 1929-33 poklesla americk� ekonomika o 26,55 procenta, p�i�em� nejsurov�j�� f�ze propadu byla koncentrov�na do prvn�ch dvou let. Rozd�l je v ��dov� ��rce.

Pro� se nekonala nov� Velk� deprese? Proto�e ekonomov� tentokr�t � navzdory d�l��m v�hrad�m � doporu�ili spr�vn� �e�en�. V roce 1929 zn�lo doporu�en� �nechte to vyhn�t� (purge the rottenness from the economy). Tak se i stalo, ale sou�asn� s �hnilobou� odpadly des�tky tis�c zdrav�ch podnik� a bank.

Tehdy se centr�ln� banka sna�ila udr�et siln� dolar i za cenu prohlouben� krize. Nyn� jej nechala voln� kol�sat. Tehdy ekonomov� myln� v��ili, �e p���inou krize je deflace, pokles cen. Sna�ili se deflaci zabr�nit administrativn� regulac� cen. Ano, prezident Roosevelt se doopravdy pokou�el zakazovat podnik�m, aby uprost�ed krize zlev�ovaly zbo��! Nyn� v�me, �e deflace je pouze d�sledkem poklesu objemu pen�z v ekonomice. Tehdy prezident zvy�oval dan�. Nyn� prezident Obama v�, �e zvy�ovat dan� b�hem recese je hol� nerozum a neopakuje Hooverovu a Rooseveltovu cestu do pekel.

Ve�ejnost byla zd�ena a pohor�ena astronomick�mi ��stkami, kter� padly a je�t� padnou na sanace bank a podporu ekonomiky. Ka�d� injekce ze st�tn�ho rozpo�tu je velmi drah�, pokud m� m�t ��inek. Podobn� operace jsou v�dy spojeny s neefektivn�m vynalo�en�m ��sti v�daj�. Ale historie ukazuje, �e finan�n� krize pat�� mezi v�jime�n� situace, kdy vl�dn� z�sah m��e probl�m vy�e�it.

Za��tkem 90. let utrp�lo �v�dsko t�kou bankovn� krizi. Vl�da okam�it� reagovala a doslova za p�r let byl probl�m vy�e�en. Kdy� se ve stejn� dob� utkalo s bankovn� kriz� Japonsko, uch�lilo se ke strategii �vyhnit�. V�sledek? Bankovn� krize z po��tku 90. let trvala t�m�� dv� desetilet� a plynule p�e�la v krizi roku 2008! Japonsk� ekonomika v prvn�m �tvrtlet� 2009 propadla meziro�n� o 8,8 procenta. Ve�ejn� finance Japonska jsou zat�eny nejv�t��m dluhem na sv�t�. �e�en� v nedohlednu.

Nikdo p�esn� nep�edpov� tempo zotaven� americk� ekonomiky. Ostatn� na n�m tolik nez�le��. Podstatn� je, �e druh� Velk� deprese neprob�h�.



Pavel Kohout
ekonomick� analytik
 
  P��stupy: 40160 Koment�� St�hnout Tisk E-mail
 





Vybrali jsme z tisku
k�epelka �mok


ODS
REKLAMA


Hrad
REKLAMA


TOP �l�nky
TOPlist
REKLAMA